蔚来的财务状况-蔚来汽车财务报告分析

1.灰熊的这份儿尬黑报告，真的有点尬 | 汽车产经

2.亏损53亿的蔚来和亏损1.5亿的理想谁更有前途？

3.“恐怖财报”搞不蔚来，但做减法刻不容缓

4.蔚来去年净亏损近113亿；7月1日起禁止生产国五轻型汽车

5.蔚来三季度营收超45亿元，新款轿车研发中

灰熊的这份儿尬黑报告，真的有点尬 | 汽车产经

截至发稿，蔚来在港股强势反弹，最新报价173港元涨幅接近5%，而美股方面蔚来昨日也并未出现较大震荡。

蔚来上次被人试图做空，还是在上次。

不过相比于2020年11月香橼研究只是在推特上点评了一番蔚来股价，这次另一家做空机构灰熊则是以一篇万字调查报告试图揭露蔚来身上的诸多财务及管理问题。

核心内容大致有两点：

1、用BaaS业务夸大收入和净利润

2、卖出了超"合理"范畴的电池

蔚来官方很快给出回应，称指控并无依据且充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读，同时考虑采取适当的行动以保护所有股东的利益。

蔚来总裁秦力洪在接受汽车产经采访时更是给出“尬黑，太荒谬了”的评论。

从做空报告上看，灰熊把质疑基本放在了BaaS业务上。

为何这项早在2020年8月便已上线，如今已平稳运营近两年的业务会被突然盯上？

灰熊的质疑集中在了两个细节。

一、提前确认了收入。

灰熊认为，蔚来收取采用Baas模式用户的租金，理应在电池约7年的生命周期内逐步确认，但正因为由于有了蔚能的存在，蔚来提前将原本应在7年后才会有的全部收入一次性直接写进了财务报表里。

公开资料显示，用户在选择BaaS方案购车时，可以购买不含电池的蔚来车型，然后根据自己的实际需求订阅不同价位的电池包，月租价格分为980元（标准续航）和1680元（长续航），这一模式可以让新车的售价减少大概7万元。

那么问题来了，提前确认收入的做法是否违规？

*从图中可以清楚的看到蔚来、蔚能、用户三者间的权益关系

一位资深财务人士告诉汽车产经，“在会计学上，确认收入的条件是控制权的转移。从蔚来把车卖给用户，把电池卖给资产公司蔚能，用户再从蔚能租用电池的模式上看，电池的实际控制权已经由蔚来变为了蔚能，因此蔚来是能够一次性确认收入的（但蔚能是否可以还要取决于其他限制条件）。”

此外在这位人士看来，

蔚来作为一家少有的已在三地完成上市的公司，违反会计准则的可能性非常低。

如果操作上OK，那么质疑点就来到了蔚来与蔚能两者在关联交易上的一些细节探讨，比如是否存在蔚来以高于市场的价格将电池出售给蔚能，以此提高自身营收的情况？

公开资料显示，蔚来卖给蔚能每块电池的均价在7万元左右，而这与用户自行购买的价格基本一致，因此蔚来"控制并扩大营收"的说法同样站不住脚。

“事实上在一家企业的实际运作过程中，新建一些不需要在本公司资产负债表中加以确认项目的做法很常见。”

“这个事情从投资角度看，大家还是会更看重新能源赛道以及换电模式的前景，至于一些数据是放在表内还是表外，只要如实披露且清晰，就不存在什么重大问题。”上述资深财经人士评价道。

而针对蔚能的高管团队构成及其与蔚来之间的微妙关系，灰熊同样产生了质疑，认为其构成了利益控制。

成立于2020年8月的蔚能，由蔚来联合宁德时代、国泰君安国际控股有限公司、湖北省科技投资集团等共同组建，经过几轮融资后，目前蔚来在武汉蔚能中持股19.8%，蔚来对其采用“权益法”核算。

“从持股比例来看，蔚来显然只是投资而并不是实际控制，即便董事长沈斐和总经理陆荣华都是蔚来员工，那也是通过董事会共同选出的，董事会同样有罢免他们的权利。”

*天眼查中可以看到蔚能背后拥有多达18个股东

“蔚能的每一笔账目，包括采购数量、价格等等都是受到背后18个股东所监督的，如果出现不正常交易，包括宁德在内的股东们显然不会坐视不管。“一位业内资深人士告诉汽车产经。

二、是否过度供应了电池？

另一个疑问则集中在了电池身上。

由于蔚来在向美国证监会提交的监管文件中曾表示，公司向蔚能卖电池是背靠背形式，即一名BaaS用户购车后，蔚能向蔚来购买一块电池并计入资产。

此外灰熊还表示，在蔚来换电站内并不会区分电池是属于蔚来还是蔚能。

因此该机构认为，这意味着蔚能并不需要维持额外的电池库存，且蔚能拥有的电池数量也应该与用户数量相等。

按照蔚能公布的数据，截至2021年9月30日，选用BaaS服务协议共有19000名用户，而其在2021年9月30日时却持有40053块电池存货。

因此在业界看来，蔚来若想回应质疑，那么就需要进一步披露为何"超额"向蔚能售出电池及其背后逻辑。

但是这一点其实很好理解。

*按照蔚来的规划，2025年其换电站总量要超过4000座

因为从诞生之日起就主打换电模式的蔚来，需要不断扩充其换电站数量，而只有储备更多的电池，才能够让换电站保持正常运转。

事实上换电模式的推出，在一定程度上弥补了当前电池技术在续航里程方面的瓶颈，同时还在解决充电效率以及购车成本等痛点问题时有着独特优势。

最新数据显示，蔚来已在全球建成了997座换电站，而其第二代换电站最大可存储13块电池。

虽然一家换电站到底需要配多少块电池需要综合考量不同地域的覆盖密度和用户使用习惯等多方面因素，且没有行业标准。

但从满足用户的常规甚至是频繁的换电需求角度出发，那么电池总量显然不会是一个小数目。

巧合的是，就在灰熊发布做空报告的前一天，武汉蔚能电池资产有限公司首席营销官杨震还在2022中国汽车供应链大会上做了主题演讲。

他说，“蔚能在电池资产管理上目前做到了三个100%，其中一个便是100%的资源可溯源，通过云端管理我们知道每一块电池在哪儿，充放电的次数，以及现在是不是安全的，还能用多久，价值还剩下多少，我们所有数据都是可以溯源的。”

而他的表态或许能从一定程度上解答灰熊的疑问，因为至少从数字上，是完全有据可查的。

同样在不少业内人士看来，这一份做空报告本身就存在不少漏洞和不专业的地方，甚至可以说不够用心。

也正如另一位投资界资深人士所说，事实上绝大部分做空机构的核心目的只是为了影响其股价，并非刻意要去搞垮企业，这个小插曲对于蔚来的中长期发展带来不了什么实质性影响。

亏损53亿的蔚来和亏损1.5亿的理想谁更有前途？

继理想 汽车 发布2020年业绩报告之后，另外一家造车新势力蔚来也于3月2日发布了2020年第四季度和全年未经审计财务业绩报告。截止目前，仅理想和蔚来两家中国造车新势力公布了业绩，不妨将两家公司的业绩进行简单对比。

销量PK

从销量上来看，蔚来2020年Q1-Q4季度，交付量分别为3838辆、10331辆、12206辆、17353辆，合计交付43728辆，相比2019年同比增长113%；对理想 汽车 而言，2020年是其第一个完整交付的年度，各季度单季交付量分别为2896辆、6604辆、8660辆、14464辆，全年共计交付32624台。

从交付情况来看，两家企业均取得了不错的成绩，且环比在不断增长，业绩持续向好。从绝对数量来看，拥有3款车型的蔚来显然更占优势。理想的亮点在于仅仅凭借理想ONE一款产品就在竞争激烈的市场中稳住了阵脚，不得不对理想 汽车 精准狙击市场痛点的能力感到叹服。

不过，车型单一也是理想最大的危机所在，李想在财报会上提到：2022年起，理想每年将至少推出和交付 2 款车型，纯电车型将在 2023 年推出。这或许意味着整个2021年，理想没有新车型，依然需要靠理想ONE一款车型苦苦支撑。

相比之下，蔚来拥有新款ES8、ES6和刚刚推出的EC6三款车型，预计今年第一季度的总交付量将达到20000辆以上，全年交付量或超8万辆。按照目前的态势来看，蔚来将在两个月后抢先理想和小鹏，率先达成累计交付10万辆的小目标。随着ET7等后续产品的陆续上市，蔚来也很可能成为国内造车新势力中最先实现年销10万目标的企业。

另外一家造车新势力小鹏也将在今年推出自己的第二款纯电智能轿车，若理想2021年全年依然靠现款理想ONE强行支撑，不排除会有在三家头部新势力中掉队的可能。此外，将于今年第三季度正式上市交付的岚图首款车型FREE采用了与理想一样的增程式技术，这无疑将给理想的市场表现带来更大的不确定性。

财务PK

根据理想 汽车 公布的数据，理想全年实现总收入94.6亿元，全年毛利率16.4%，2020 年净亏损为1.517亿元，截至2020年底的现金储备达到近300亿元。

蔚来2020年的总营收约162.57亿元，其中，来自 汽车 销售的收入为151.82亿元；全年毛利为18.7亿元，较2019年-11.9亿元增长了30.7亿元，全年净亏损53亿元。公司毛利率提升至11.5%， 汽车 业务毛利率提升至12.7%。截至2020年12月31日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计425亿人民币（65亿美元）。

从中可以看出，蔚来虽营收明显高于理想，但理想 汽车 的成本管控更加出色。2020年四季度，理想实现了首次季度盈利，全年亏损1.5亿，距离盈亏平衡只有一步之遥。

但值得一提的是，理想四季度 汽车 销售毛利率环比Q3下滑2.7个百分点至17.1%，蔚来的 汽车 销售毛利率一直保持稳定上升态势，四季度环比上涨2.7个百分点至17.2%，反超理想。

蔚来CEO李斌将毛利率的增长归功于持续增长的交付量、坚挺的平均成交价、不断改善的物料成本和制造费效。对于毛利率的下降，理想在其公告中表述为：“车辆利润率下降主要是由于收到的供应商一次性返利较2020年第三季度减少。”

虽然在营收上与蔚来存在一定差距，但凭借对成本的出色控制，理想仍然有机会成为国内首家达到盈亏平衡的造车新势力。

值得注意的是，在资本市场，投资者对两家公司的业绩似乎都并不感到满意，理想业绩披露当天，股价下跌近10%，蔚来业绩公布当天股价下跌13%。截至目前，蔚来和理想的市值分别为679亿美元和214亿美元。

潜力PK

2020年的销量和财务数据体现的只是过去的表现，要决胜未来还得看发展潜力。

从研发投入来看，2020年理想整体研发投入11亿元，占销售额的11.6%。2021年理想的整体研发费用预计为30亿元以上，未来3年将逐步达到每年60亿元的规模。

蔚来2020年的研发投入为24.9亿元，是理想的2倍以上，占销售额的15.3%。2021年的研发投入预计将增加一倍，达到50亿人民币左右。

无论是从绝对值还是营收占比上，都能看出蔚来的研发投入更大。新的一年，两家企业的投入重点都将集中在自动驾驶等技术上，只不过蔚来由于采用换电体系，在三电、超充和换电技术上的投入要比采用增程式技术的理想高得多。

在产品方面，蔚来与理想的产品数目前是3:1，但按照理想的计划，从明年开始，每年将推出和交付2款车型，理想当前的策略是增程式和纯电车型同步开发，后续将有两种类型的产品供消费者选择，若真能实现这以目标，理想将逐渐减小产品矩阵上的劣势。

新产品和新技术的研发是企业长远发展的基础，但要在基础上取得市场上的成功还离不开销售和服务网络的建设。目前，蔚来已有23个蔚来中心和203个蔚来空间，覆盖中国121个城市，2021年，蔚来计划再增设20个蔚来中心和120个蔚来空间。

理想已有60家零售中心，覆盖47个城市，2021年的目标是门店数增加到200个，覆盖100 个城市，勉强追上蔚来当前的进度。

在产能方面，蔚来目前可以达到7500辆/月的全供应链产能，与江淮的合作项目已经启动了扩建工作，计划到今年年底实现单班15万，双班30万的年产能，为ET7和后续产品生产做好准备。

理想 汽车 常州工厂设计产能为20万辆/年，除了常州工厂外，理想还曾于2019年宣布在重庆两江新区投资110亿元建设年产40万辆整车的生产基地。目前，两家企业的产能布局均能满足各自的需求。

无论是蔚来还是理想，从当前的销量表现来看，都在新能源 汽车 市场取得了阶段性认可。在此基础上，如何控制好新品推出的节奏，在确保现金流不出问题的前提下，加大研发投入、加速产品上市显得尤为重要。作为三家头部造车新势力中最“抠门”的理想若不能在新产品投入上“大手大脚”起来，势必会影响后续产品的推出，与蔚来的差距继续拉大也是有可能的。

此外，由于理想长期以来采用的是增程式技术，想要进军纯电领域，就不得不加大对纯电技术的投入。届时采用“两条腿走路”的理想一方面要在增程式技术上保持投入以抵抗岚图这样的新对手；另一方面要另起炉灶，开发纯电技术，布局补能网络，这无疑将大幅增加理想的成本支出。与聚焦纯电技术、换电体系的蔚来相比，理想在成本上的优势将越来越不明显。长远来看，亏损额是理想 汽车 30倍以上的蔚来后续的市场表现将更加稳定，业绩表现更值得被期待。

“恐怖财报”搞不蔚来，但做减法刻不容缓

撰文|宋雨婷

近期，由于瑞幸的做空丑闻，各行各业都开始进行自我审视。身为造车新势力的头部企业，蔚来马上就被盯上了，这不仅与其创始人李斌一向高调的做派脱不开干系，其“恐怖财报”更是吸睛。

利润4连亏，“恐怖财报”名副其实

据了解，蔚来2019年一年卖了20565辆车，超出了之前销量的总和，营收78.25亿人民币，而其财报数据却显示，2019全年净利润-112.95亿，亏损巨大。

蔚来自成立以来累计卖出了34218台车，其连续四年的净利润：--25.36亿、-49.85亿、-96.6亿、-112.95亿。负债如滚雪球般越来越多，而且是车卖的越多，公司亏得越多。

截止到2019年12月31日，蔚来总资产为145.82亿，负债194.03亿，净资产是负的，资不抵债。

有网友计算过，蔚来累计就有将近300亿资金已经灰飞烟灭。结合销售数据，也就是每卖一辆36万的车，亏损54.93万。

难道李斌的创业路就此中断了吗？其实不然。

正向研发即是光环

蔚来与瑞幸有着本质上的区别，就是技术。

蔚来为什么无时无刻都有疯狂的铁粉为其洗白，不仅是为了薅“首任车主均可享受终身免费全国换电服务”的羊毛，也是因为蔚来拥有正向研发的光环。

并且其已经获得和正在申请中的专利超过4000项，其中换电站就有超过500多项专利。

虽然造车新势力也被誉为PPT造车，但没真本事的也挣扎不了几下就了，蔚来在正向研发光环的加持下，经营起来就不是几个“国际大师”教你做咖啡（讲故事）那么简单的事了。

祸不单行，钱、人两空

但是论烧钱的速度李斌和陆正耀倒是可以成为知己。

虽然众所周知搞汽车烧钱，但是仅2019年一年，蔚来的成本就花了190亿，合每个月15.8亿。

这其中包含44亿元的研发费用，可蔚来是用代工厂的，在生产制造成本相对低复出的情况下，竟能花出销售成本的一半，如此大手大脚的烧钱，导致其截止2019年12月31日，账上只有现金10.56亿人，远不够支撑其去年平均一个月15.8亿开支。

同时，2020年蔚来还要偿还194亿债务中的90亿短期负债。

祸不单行，在这个生存亡的节骨眼上，其管理层分崩离析。

股东淡马锡、高瓴资本相继减持蔚来汽车股票。高瓴（蔚来第三大股东）甚至在2月份一股不留，清仓抽身。

副总裁庄莉、联合创始人兼执行副总裁郑显聪、首席财务官谢东萤、财务副总裁汪冬宁、用户发展副总裁朱江等人也相继离职。

加之2020年开年的疫情暴击，蔚来简直是集所有暴击于一身，其未来变得更加扑朔迷离。

就在大家看衰蔚来的时刻，神转折来了！

蔚来还能坚持吗？

2月底合肥市政府投资了蔚来，该项目计划融资145亿元，其中，总部及研发基地投资10亿元、第二生产基地投资15亿元。

今天，也就是4月8日，蔚来汽车官方发布其2020年3月的交付数据。数据显示，蔚来汽车3月整体交付量达1533辆，同比增长11.7%，环比增长116.8%。

不仅如此，蔚来2020年一季度总计交付3838辆，甚至超出其2019年Q4财报预计的3400至3600辆的目标。

一方面是政府加持，一方面是订单不断，无一不在向外界传达一个信息：蔚来还有的玩！

说实话，做生意亏钱不可怕，可怕的是停顿。就算是拆东补西，只要有销量，还能正常运作，就有翻身的机会。

这不，销量一亮，蔚来的骨头立马硬起来了，其官方对外宣称：今年2月至3月中旬，蔚来汽车的新增订单已恢复到2019年12月的七成水平。疫情期间，公司在市场营销方面积极创新，在供应链方面的精细管理。加上线下门店的逐步恢复，蔚来对2020年有信心。

车主：我们的目标是薅一辈子羊毛

事实上，蔚来从来没有演“独角戏”，其疫情期间在整个行业销量下滑的前提下，还能销量上涨，都是真实车主吆喝起来的。

一直以来，蔚来的车主都“妖魔化”、“伤心病狂”的支持者蔚来，不只是产品力的问题，更多的是和消费瑞幸的人一样，蔚来用户也很在意怎么才能将“首任车主均可享受终身免费全国换电服务”的薅羊毛行为持续得更久。

但也就是这种薅羊毛思维的存在，才让蔚来走的艰难。

同时，蔚来给其产品赋予更多的附加值，如搞会员、搞体验、精装内饰、微信客户维护群等无一不费钱费人。毕竟任何一家公司的精力和资源都是有限的。

对比电动事业翘楚特斯拉使尽浑身解数地提升产能、降低成本，坚持“做减法”的行为，很值得蔚来借鉴。

近年来，特斯拉不但产品越来越少、选配越来越少，甚至连配件也越来越少、线束越来越短。特斯拉model3的内饰中控更是省得只留一个平板了。

而特斯拉国产化也势必会给蔚来带来冲击，蔚来“做减法”更是刻不容缓。

当前国家已出台利好电动汽车发展政策，即新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。能不能把握这个翻身机会，就看蔚来的造化了。iDailycar

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来去年净亏损近113亿；7月1日起禁止生产国五轻型汽车

摘取每日重要新闻，

以科技视角、极客精神，挖掘重点，探索更多。

编辑丨AutoR智驾 智驾小郎君

蔚来汽车2019年：营收同比增58%至78.25亿元，净亏损近113亿元

美东时间5月14日，蔚来向美国证券交易委员会（SEC）提交了2019财年年报，年报显示2019财年蔚来总营收78.25亿元，同比增长58.04%；净亏损为112.96亿元，亏损幅度同比扩大17.2%；归母净亏损为114.13亿元，同比收窄51.1%。截至2019年12月31日，蔚来已向江淮汽车公司支付了人民币6.044亿元。费用包括：2018年和2019年共计支付的3.331亿元人民币亏损补偿费，以及2.713亿元人民币制造加工费。

四部门：7月1日起禁止生产国五排放标准轻型汽车

据生态环境部网站消息，近日，生态环境部、工信部等四部门联合发布关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告。公告称，自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。公告指出，对2020年7月1日前生产(机动车合格证上传日期)、进口(货物进口证明书签注运抵日期)的国五排放标准轻型汽车，增加6个月销售过渡期。

2020首个大型车展：海南车展5月21日开幕

日前，海南省人民政府官网发布，2020海南车展将于5月21日正式开幕。本次车展预计展出面积约5万平方米，全国主流汽车品牌厂家直展，覆盖海南汽车市场销售品牌的90%以上。此外，更有20多款新车将首次在海南亮相。接下来将有一系列线下车展开展，已经公布举办日期的还有粤港澳大湾区车展（预计6月）、成都车展（7月24日）等。

宁德时代与特斯拉开发新电池：160万公里续航有望中国首发

特斯拉计划在今年晚些时候或是明年年初推出一款低成本、长寿命电池，或将在中国产Model3车型上先行应用。5月15日，路透社援引知情人士消息称，上述新型电池将由特斯拉和宁德时代共同开发，同时也将使用马斯克招募的电池专家团队的相关技术。其设计目标是终生续航里程达到100万英里（折合160万公里），且让电动汽车成本与燃油车持平或是更低。

股价持续低迷 亏损不断加剧 福特高层受股东多方面质疑

据底特律汽车新闻网报道，福特汽车公司股东周四向该公司高管提出了质疑，询问了该公司股票长期低迷的原因。长期以来，外界一直对这一问题感到沮丧，同时由于新冠疫情冲击，福特股价的低迷似乎在变得愈演愈烈。在网络年度股东大会上，福特***还被问及该公司在新冠肺炎疫情中管理财务的措施，以及其准备周一重启北美工厂生产之际，会以多快的速度满负荷运转。与此同时，投资者提出的一项废除福特双层股权结构的提案被否决。这种股权结构保证了福特家族成员拥有这家拥有117年历史的汽车制造商40%的投票权。

“BEIJING品牌”正式定名为“BEIJING汽车”，BEIJING-X7开启预售

5月15日，北汽集团宣布“BEIJING品牌”正式定名为“BEIJING汽车”，并介绍了产品、服务、团队、活动一系列落地动作。新品BEIJING-X7也正式开启预售，预售价10万-15万元。BEIJING汽车旗下产品将采用英文BEIJING LOGO，北汽集团营销公司总经理李一秀表示：“BEIJING汽车全系8款产品的2020款车型均已升级‘BEIJING’LOGO，换标新车陆续到店。”

北京市将对在丰台区购车用户予以购车补贴，每辆最高3000元

5月14日，北京市丰台区人民政府发布公告表示，对2020年6月底前在丰台区4S店购买乘用车的消费者给予限量购车补贴，共计1000万元，兑完即止。购买价值10万元以下的乘用车，补贴1000元/辆；购买价值10万元（含）-20万元的乘用车，补贴2000元/辆；购买价值20万元（含）以上的乘用车，补贴3000元/辆。补贴将从5月20日开始。

五菱汽车2019年净亏损约1.67亿元

5月14日，五菱汽车公布的盈利预警显示，根据集团最新截至2019年12月31日年度未经审核综合管理帐目评估，预计截至2019年12月31日年度将录得净亏损约1.67亿元，与初步未经审核业绩公告相比之报告数值为净利润114.5万元。与此同时，截至2019年12月31日止年度公司股东应占亏损及每股亏损将分别大幅增加至约1.24亿元及约6.05分。

雷诺将砍掉多款轿车和MPV车型以削减成本

5月14日，四位接近雷诺的消息人士称，作为成本削减计划的一部分，雷诺正准备大幅缩减产品线，砍掉Espace等知名但销量状况不佳的车型。上述其中一位消息人士表示，雷诺将减少小型面包车和轿车，专注于跨界车和SUV。“该计划尚未完全确定，但Espace、紧凑型MPV风景（Scenic）和大型轿车塔利斯曼（Talisman）已经被考虑从未来的产品规划中取消”。

大众与福特将在电动车及自动驾驶汽车方面合作

5月15日，据知情人士透露，大众汽车和福特汽车正在推进电动自动驾驶出租车的合作计划。该合作预计将在6月底前完成，大众汽车和福特汽车认为有必要共担研发所需的巨额投资。大众发言人在电话中称，与福特的谈判进展顺利，但未透露更多细节。福特旗下自动驾驶部门Argo AI LLC发言人艾伦·霍尔（Alan Hall）表示，与大众的合作有望在第二季度完成。

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5月15日，Faraday Future宣布与英伟达（Nvidia）达成长期战略合作伙伴关系。后者将为FF在自动驾驶领域提供持续不断的产品和技术支持。据知情人士透露，与特斯拉等其他主机厂选择不同级别的英伟达自动驾驶芯片不同，FF本次与英伟达合作选择的是自动驾驶技术平台。

大众将削减1.8万名高层最多25%奖金 并暂停晋升和加薪计划

据国外媒体报道，由于新型冠状病毒疫情危机，约1.8万名大众高管将不得不降低酬薪，以节约资金。根据消息人士，大众汽车管理层的新酬薪制度规定，到2020年，只有前一年工资的90%得到保障。固定工资不会改变，至于可变工资部分，主要是奖金，现在已经决定最高削减25%。在个别案例中，大众高管可能会损失1万欧元的绝对金额。

日产北美高级管理层变动，原董事长辞职

5月14日，日产汽车发布声明表示，日产汽车有限公司执行副总裁、日产北美公司总裁兼董事长José Luis Valls，处于家庭及个人原因将辞职，人事变动自6月15日起生效。杰里米·帕潘（JérémiePapin）将担任日产北美地区副董事长，日产公司副总裁迈克·科勒兰（Mike Colleran）被任命为日产美国市场和销售高级副总裁，任命于自6月1日起生效。

smart计划推出旗下首款电动SUV 2022年面世

继1月戴姆勒与沃尔沃母公司吉利以50：50成立的智马达汽车，总部落户宁波，同时3月吉利收购smart品牌50%的股份之后，戴姆勒似乎已经着手开发一款跨界SUV车型，即将加入全新fortwo和forfour产品系列之中，成为smart品牌的第一款SUV，预计将在2022年正式面世。目前我们对这款smart新车知之甚少，但无论是放在forfour系列之中，还是采用新的名称，应该与fortwo和forfour共享平台架构。该款新车将在中国组装，并出口到全球市场。目前，smart正加快进度，准备在年中推出全新fortwo和forfour车型。

优信二手车CFO及公司法定代表人曾真被朝阳区人民法院限制消费

5月15日消息，北京市朝阳区人民法院发布限制消费令，限制优信二手车CFO及公司法定代表人曾真。限制令称，因优舫（北京）信息科技有限公司立案执行申请人唐博申请执行单位劳动争议、人事争议一案，因单位未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，故限制该公司主要负责人、法定代表人曾真不得实施高消费非生活和工作必需的消费行为。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来三季度营收超45亿元，新款轿车研发中

11月14日，针对蔚来的概念股持续走高，做空机构香橼发布报告，认为蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”至25美元，而最近一周以来蔚来的股价一度超过50美元。香橼认为，特斯拉Model?Y的中国定价将拖累蔚来销售前景，但蔚来汽车相对估值却是特斯拉两倍，同时市场上存在大量蔚来投机者。

面对做空机构的质疑，蔚来汽车在11月18日发布2020年第三季度财报，用数据展示其第三季度业绩。

汽车销售毛利率达14.5%，达到此前预期

根据数据，蔚来在今年第三季度中共计交付车辆12206辆，总营收45.26亿元，同比上涨146.4%，环比上涨21.7%。其中，旗舰车型?ES8交付3530辆，占比28.9%；ES6为8660辆，占比70.9%；剩下则为10月才展开大批量交付的EC6。而在已交付的车型中，NIO?Pilot精选包和全配包合集的选装比例达50%。

分月来看，蔚来7月交付3533辆，8月交付3965辆，9月交付4708辆，交付量实现了连续增长。在三季度财报电话会议中，蔚来首席财务官奉玮表示：“二季度到三季度的毛利率上升，是由于第三季度ES8销量大幅提升。”自2019年ES6展开交付以来，ES8销售比例随之减少，直到今年4月蔚来新款ES8开始交付市场，其交付量才逐渐回暖。

高价车型销售比例的上升，及用户选装NIO?Pilot的增长，使得蔚来单车营收持续上升。当季，蔚来汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。

此前在二季度财报电话会上，蔚来创始人李斌曾表示，2020年下半年的毛利率目标是汽车销售毛利率和综合毛利率均达到两位数。Q3财报的发布，意味着蔚来已实现这一目标。

而基于蔚来直营销售模式的优势，蔚来三季度销售及综合管理费用为9.4亿元，平均每辆车的销售及管理费用下降至7.7万元，同比下降68.2%，环比下降15.0%。与此同时，蔚来总运营费用在整体营收中的占比持续降低，体系化效率提升显著。

值得注意的是，蔚来三季度的费用支出环比微增，为15.3亿元。其中，研发费用为5.9亿元。蔚来在9月底公布了基于高精地图的领航辅助功能NOP（Navigate?on?Pilot），是继特斯拉后全球第二家推出此类功能并完成大规模用户推送的品牌。蔚来称，截至今年三季度，蔚来账上现金储备达222亿元人民币，足以用作新品研发。

预计Q4交付16500~17000辆，营收超62亿元

目前，蔚来是中国造车新势力中平均单价最高，也是交付数最高的车企。蔚来在10月的交付量达到5055辆，也创下其最好历史月交付；其9月底开始交付的第三款量产SUV车型EC6，10月交付数达883辆。

“特斯拉在国内的第一次降价对蔚来的订单有一定影响，但是之后以及最近的降价都对我们没有什么影响。”在三季度财报电话会议上，李斌在回应与特斯拉的竞争时表示，特斯拉在国庆节左右进行的大范围降价，对蔚来的订单并未产生影响，“10月蔚来依然创造了订单新记录”“这个市场足够大”。在李斌看来，他们更主要的竞争对手是燃油车。

三季度表现超出预期的蔚来，对于第四季度明显更为自信。蔚来预测，今年四季度整车交付数将再创新高，达到16500~17000辆，同时四季度营收预计为62.58~64.358亿元人民币，环比上涨38.3%~42.2%，较2019年同期增长约119.7%至126.0%。

这意味着，第四季度蔚来汽车交付量将较2019年同期增长约100.6%~106.7%，比2020年第三季度增长约35.2%~39.3%，而在今年最后的两个月中，其每月最低需交付5722辆新车。

此外，蔚来先后在今年8月与11月发布了蔚来电池组用服务BaaS和100kWh电池及相应的升级方案，其“可充可换可升级”的体系正式闭环。依托于换电平台及相关技术，以及商业模式的创新，降低了用户购车门槛和使用成本。李斌表示，从8月上线BaaS之后，转化率一直在提升，到11月新增订单的BaaS转化率达到了35%。

将发布第一款轿车，明年1月产能将提升至7500

随着运营亏损进一步收窄至9.46亿元，蔚来再次实现了正向经营现金流。规模化效应逐渐显现，开始加速技术以及新车的研发。

目前，蔚来正在加速第二代技术平台NP2.0的开发，其核心是行业领先的量产自动驾驶系统。蔚来即将发布的第四款车型，将搭载?NP2.0，这将是蔚来的第一款轿车。同时，第五款车型也正在研发中，该车型同样为轿车。

蔚来的新车发布将进一步完善蔚来的车型阵营，但随着订单不断增长，产能提升也将成为必然趋势。

在第二季度财报电话会议中李斌就曾透露，蔚来在协调供应链合作伙伴来提供产能，到了9月产量确实有所提升，达到5000辆。此次的电话会议上李斌称，“团队正在与合作伙伴一起进一步提升产能，预计明年1月将全供应链产能提升至每月7500辆，以满足不断增长的用户需求。”

从蔚来的订单以及产量调整来看，蔚来都是靠订单生产。一方面，蔚来希望达到及时交付的水平，以提升用户的体验；另一方面，蔚来的产能还有限，或需要为新车型预留产能空间。

今年4月，蔚来联合创始人、总裁秦力洪在蔚来中国落户合肥时透露，“我们目前与江淮合作的江淮蔚来制造基地产能（12万辆/年）远远没有用完，至少够蔚来接下来一两年乃至两三年的使用需求，第二制造基地目前还在初期的设想和规划阶段。”但随着轿车车型投入生产，不知明年12万辆年产能还能否满足蔚来不断攀升的交付需求。

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